Comment la limonade gagne-t-elle son argent ?

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Limonade, parvenue du secteur de l’assurance (NYSE : LMND) ne fournit pas seulement des moyens plus efficaces d’acheter des polices et de traiter les réclamations. Le modèle commercial général de la société est très différent de ceux de la plupart des compagnies d’assurance traditionnelles. Dans ce Fou en direct Clip vidéo, enregistré le 29 novembre, co-PDG et co-fondateur de Lemonade, Daniel Schreiber, explique le fonctionnement de l’entreprise à Matt Frankel, contributeur de Fool.com.

Matt Frankel : Vous venez de mentionner que les bénéfices de souscription excédentaires sont reversés à des œuvres caritatives. En fin de compte, c’est une entreprise pour les investisseurs, c’est un spectacle pour les investisseurs. Vous êtes en affaires pour gagner de l’argent, évidemment. D’où viennent les bénéfices de Lemonade ? Pouvez-vous nous expliquer où – si, par exemple, je paie la prime d’assurance de mon locataire, où va l’argent ?

Daniel Schreber : Absolument. Bien que nous donnions de l’argent à des œuvres caritatives – lors de notre dernier don, c’est un événement annuel, nous avons donné environ 2 millions de dollars à des œuvres caritatives – je ne m’excuse jamais auprès de mes investisseurs pour le fait que nous donnions de l’argent à des œuvres caritatives parce que je pense que c’est relutif pour le valeur pour les actionnaires. Je ne verrais pas grand-chose de noble dans le fait de prendre l’argent des actionnaires et de lui donner la charité. Être généreux avec l’argent des autres n’est pas du tout de la générosité. Ce que nous faisons vraiment, c’est utiliser le don en retour, utiliser la charité, afin de résoudre les problèmes commerciaux de méfiance et les consommateurs ne voulant pas vous acheter une assurance, ne vous restant pas fidèles. Toutes ces choses sont résolues en changeant la nature du jeu, et le retour en fait partie.

Mais en réponse à votre question, vous nous donnez 100 $, 75 cents sur ces dollars vont vous revenir d’une manière ou d’une autre, soit parce que vous faites des réclamations — et collectivement, un million de personnes nous donnent 100 $ — soit parce que vous faites une réclamation et nous vous rembourserons ensuite l’argent dans le cadre du paiement de la réclamation, ou s’il reste de l’argent, jusqu’à ce 75%, nous le donnerons ensuite à un organisme de bienfaisance de votre désignation. D’une manière ou d’une autre, nous le considérons comme votre argent — avec un « Votre » majuscule, un pluriel « Votre » — mais 75 % reviennent à nos clients d’une manière ou d’une autre ; 25% est retenu par nous.

Et ces 25% doivent couvrir nos dépenses et nous permettre également de réaliser un profit. Aujourd’hui, les compagnies d’assurance traditionnelles ont ce qu’on appelle un ratio de dépenses d’environ 30 %, plus ou moins, ce qui signifie que pour chaque dollar, environ 30 % sont consacrés à leurs dépenses. Si nous devions être aussi inefficaces que tout le monde, nous ne gagnerions jamais un centime. Mais déjà aujourd’hui parmi les opérateurs historiques, les plus performants ont un taux de dépenses de 14%, 15%. Des entreprises comme GEICO, Progressive (NYSE : PGR), USAA, qui sont vraiment les meilleurs du groupe. Si vous supposez que nous ne faisons même pas mieux qu’eux, nous allons juste au coude à coude avec les meilleurs des titulaires, je pense que nous serions capables de faire mieux qu’eux ou mieux qu’eux, vous seriez toujours voir un bénéfice net de 10%, et c’est avant que vous n’ayez tous les éléments sur lesquels l’assurance vit, comme le revenu de placement et d’autres produits que vous pouvez superposer à leur produit de base. Cela vous donne une idée de la destination de l’argent.

Frankel : Cela a répondu à une question très importante pour moi, la question du revenu de placement, car c’est quelque chose dont je n’entends pas vraiment parler quand il s’agit de Lemonade. J’ai déjà entendu parler de 75 %/25 %. Mais vous envisagez donc de constituer un portefeuille et de générer des revenus de placement, et d’en faire une source importante de revenus futurs, n’est-ce pas ?

Schreiber : C’est intéressant, parce que si vous parlez à une compagnie d’assurance traditionnelle, c’est la source du revenu. Ce ratio combiné, qui est le ratio sinistres-primes plus le ratio des dépenses, a tendance à osciller autour de 100 %, donc il ne reste rien, il y a des marges très minces. Mais pour nous, nous nous attendons à réaliser des marges beaucoup plus saines. Aujourd’hui, nos marges brutes ont tendance à se situer autour de la vingtaine, nous nous considérons comme fonctionnant avec une marge saine avant d’en venir aux revenus de placement, et selon nous, les revenus de placement se situent au-dessus de notre modèle commercial de base. Ce n’est pas un substitut. Nous nous considérons davantage comme une entreprise technologique, comme une plate-forme qui prend une marge pour les transactions plutôt que comme une simple compagnie d’assurance basée sur les revenus d’investissement.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.


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