Comment les banques d’investissement gagnent de l’argent (JPM, GS)

Une banque d’investissement, qui comprend des sociétés telles que Bank of America, JPMorgan Chase et Goldman Sachs, finance ou facilite les transactions et les investissements à grande échelle pour les clients institutionnels. Mais c’est une vision trop simpliste de la façon dont les banques d’investissement gagnent de l’argent. Il y a, en fait, plusieurs facettes à ce qu’ils font.

Services de courtage et de souscription

À l’instar des intermédiaires traditionnels, les grandes banques d’investissement mettent en relation acheteurs et vendeurs sur différents marchés. Pour ce service, ils facturent une commission sur les transactions. Les transactions vont des simples transactions boursières pour les petits investisseurs aux grands blocs de négociation pour les grandes institutions financières.

Les banques d’investissement fournissent également des services de souscription lorsque les entreprises ont besoin de lever des capitaux. Par exemple, une banque peut acheter des actions dans le cadre d’une offre publique initiale (IPO), puis commercialiser les actions auprès des investisseurs. Il y a un risque que la banque ne soit pas en mesure de vendre les actions à un prix plus élevé, de sorte que la banque d’investissement pourrait perdre de l’argent lors de l’introduction en bourse. Pour lutter contre ce risque, certaines banques d’investissement facturent des frais fixes pour le processus de souscription.

Fusions et acquisitions

Les banques d’investissement facturent des frais pour agir en tant que conseillers pour les spin-offs et les fusions et acquisitions (M&A). Dans une spin-off, la société cible vend une partie de son exploitation pour améliorer son efficacité ou injecter des flux de trésorerie. D’autre part, les acquisitions se produisent chaque fois qu’une entreprise achète une autre entreprise. Les fusions ont lieu lorsque deux sociétés se combinent pour former une seule entité. Ce sont souvent des transactions compliquées et nécessitent beaucoup d’aide juridique et financière, en particulier pour les entreprises qui ne connaissent pas le processus.

Création de produits garantis

Les banques d’investissement peuvent contracter de nombreux petits prêts, comme des hypothèques, puis les regrouper en un seul titre. Le concept est quelque peu similaire à un fonds commun de placement obligataire, sauf que l’instrument garanti est un ensemble de titres de créance plus petits plutôt que des obligations de sociétés et d’État. Les banques d’investissement doivent acheter les prêts pour les conditionner et les vendre, alors elles essaient de tirer profit en achetant à bas prix et en vendant à des prix plus élevés sur le marché.

Commerce exclusif

Avec le trading pour compte propre, la banque d’investissement déploie ses propres capitaux sur les marchés financiers. Les traders qui risquent le capital de l’entreprise sont généralement rémunérés en fonction de la performance, ceux qui réussissent gagnent d’importants bonus et les traders qui échouent perdent leur emploi. Le commerce pour compte propre a été beaucoup moins répandu depuis que de nouvelles réglementations ont été imposées après la crise financière de 2007-2008.

Piscines sombres

Supposons qu’un investisseur institutionnel veuille vendre des millions d’actions, une taille suffisamment grande pour avoir un impact immédiat sur les marchés. D’autres investisseurs sur le marché pourraient voir le gros ordre, ce qui ouvre l’opportunité à un trader agressif doté d’une technologie à haute vitesse de lancer la vente dans le but de tirer profit du mouvement à venir. Les banques d’investissement ont mis en place des «dark pools» pour attirer les vendeurs institutionnels vers des marchés secrets et anonymes afin d’empêcher la mise en avant. La banque facture des frais pour le service.

Swaps

Les banquiers d’investissement gagnent parfois de l’argent avec des swaps. Les swaps créent des opportunités de profit grâce à une forme complexe d’arbitrage, où la banque d’investissement négocie un accord entre deux parties qui négocient leurs flux de trésorerie respectifs. Les swaps les plus courants se produisent chaque fois que deux parties réalisent qu’elles pourraient bénéficier mutuellement d’une modification d’un indice de référence, comme les taux d’intérêt ou les taux de change.

Tenue de marché

Les banques d’investissement ont souvent des opérations de tenue de marché conçues pour générer des revenus en fournissant des liquidités sur des actions ou d’autres marchés. Un market maker affiche une cotation (prix d’achat et prix de vente) et gagne une petite différence entre les deux prix, également appelée écart acheteur-vendeur.

Recherche d’investissement

Les grandes banques d’investissement peuvent également vendre des recherches directes à des spécialistes financiers. Les gestionnaires de fonds achètent souvent des recherches auprès de grandes institutions, telles que JPMorgan Chase et Goldman Sachs, pour prendre de meilleures décisions d’investissement.

La gestion d’actifs

Dans d’autres cas, les banques d’investissement agissent directement en tant que gestionnaires d’actifs auprès de gros clients. La banque peut avoir des départements de fonds internes, y compris des fonds spéculatifs internes, qui sont souvent assortis de structures de frais attrayantes. La gestion d’actifs peut être assez lucrative car les portefeuilles de clients sont importants.

Enfin, les banques d’investissement s’associent parfois ou créent des fonds de capital-risque ou de capital-investissement pour lever des fonds et investir dans des actifs privés. L’idée est d’acheter une société cible prometteuse, souvent avec beaucoup d’effet de levier, puis de la revendre ou de la rendre publique une fois qu’elle devient plus précieuse.

La ligne de fond

Dans une économie capitaliste, les banquiers d’investissement jouent un rôle en aidant leurs clients à lever des capitaux pour financer diverses activités et développer leurs entreprises. Ce sont des intermédiaires de conseil financier qui aident à fixer le prix du capital et à l’affecter à divers usages.

Si cette activité contribue à lisser les rouages ​​du capitalisme, le rôle des banquiers d’investissement a fait l’objet d’un examen attentif car certains reprochent qu’ils sont trop payés par rapport aux services qu’ils fournissent.